Kuluva vuosi on ollut yrityskauppojen nousukautta. Kesäkuuhun mennessä Thomson Reutersin tilastoimien kauppojen arvo maailmanlaajuisesti on noussut 33 prosenttia vuoden takaisesta. Kevään aikana on nähty monia kiinnostavia ostotarjouksia kotimaassa ja maailmalla.
Pelkkä ilmoitus Rolls Roycen kiinnostuksesta Wärtsilään sai vauhtia Wärtsilän osakkeeseen tammikuussa. Englantilainen kilpailija Weir Group puolestaan havitteli Metsoa yli 30 prosentin preemiolla ja 4,5 miljardin arvoisella ostotarjouksella. Rautaruukki päätyi SSAB:lle 1,1 miljardilla ja Rautaruukin kurssi ehti lähes tuplaantua kevään aikana.
Myös maailmalla on nähty näyttäviä ostotarjouksia alkuvuoden aikana. Telekommunikaatioyhtiö AT&T osti DirecTV:n 67 miljardilla dollarilla. Kilpailija Comcast puolestaan osti Time Warner Cable -yhtiön 45 miljardilla dollarilla. Lisäksi Sprint havittelee T-Mobilea 32 miljardin arvoisella ostotarjouksella. Sen taustalla häärii Suomessakin tunnettu japanilainen Softbank.
Muita huomiota herättäneitä yrityskauppoja olivat muun muussa lääkeyhtiö Pfizerin yritys ostaa ruotsalais-englantilainen kilpailijansa AstraZeneca 12 miljardilla dollarilla. Facebook taas nappasi WhatsAppin 19 miljardilla dollarilla.
Amerikkalainen monialakonserni GE löi pöytään 17 miljardia dollaria ranskalaisen voimalaitosvalmistajan Alstomin ostoon, kun taas saksalaisen Siemensin ja japanilaisen Mitsubishin nokitusyritys näyttäsi jääneen lyhyeksi. GE:n ostotarjous hiertää jopa Ranskan ja Yhdysvaltojen suhteita. Yrityskaappauksen lisäksi ranskalaisia harmittaa Yhdysvaltojen markkinavalvojan asettama 10 miljardin dollarin sakko ranskalaiselle BNP Paribas -pankille amerikkalaisten kauppapakotteiden kiertämisestä.
Yrityskauppojen määrän lisääntymisen taustatekijöinä ovat paitsi kilpailuasetelmien parantaminen myös kasvava luottamus maailmantalouden nousuun, yritysten pullistuvat kassavarat, hyvät rahoitusmahdollisuudet, private equity -sijoittajien halu muokata salkkujaan ja joissain tapauksissa verotus.
Ostaja joutuu lähes aina maksamaan kohteesta ylihintaa markkinoihin nähden. Jos yrityskauppa onnistuu, saa ostaja rahansa takaisin tulevaisuudessa. Parhaissa yrityskaupoissa ja aidossa win-win-tilanteessa nousee myös ostajan osakekurssi. Aina yritysjärjestelyt eivät kuitenkaan onnistu. Noin kolmasosa ostoaikeista jää toteutumatta, joten sijoittajan kannattaa olla tarkkana kuvioissa.
Yrityskaupat ovat parhaimmillaan talouden tehokkuutta lisäävä tekijä. Pahimmillaan ne ovat säälimätöntä yritysmaailman darwinismia. Suomessakin on monta toimialajärjestelyjen tarpeessa olevaa yhtiötä. Todennäköisesti näemme vielä monta kiinnostavaa järjestelyä meillä ja muualla.
Tomas Hildebrandt on Evli Pankin seniorisalkunhoitaja ja markkinastrategi
