Markkinoilla on jo pitkään vallinnut poikkeuksellisen suotuisa goldilocks -ympäristö (kultakutri), jossa kas­vu on vahvaa mutta korot ovat matalalla.  Koska inflaatio ei ole kiihtynyt, keskuspankit...

Neljä vuosikymmentä korot ovat laskeneet trendissä pohjalukemiin. Kun inflaatio on jälleen hidastunut Yhdysvalloissa, markkinoilla on suuria vaikeuksia uskoa enää korkojen nousuun.  Matalien korkoj...

Maailman arvokkaimpien yritysten joukkoon kuuluvat Apple , Alphabet (Google), Amazon , Microsoft ja Facebook . Yrityksiä yhdistää hallitseva asema nopeasti kasva­villa digitaa­lisilla markkinoilla....

Koskaan aikai­sem­min tuotantokapasiteettia ei ole rakennettu näin paljon näin lyhyessä ajassa, eikä ra­ha­­politiikka ole ollut näin kevyttä näin pitkään. Kiinan jät­­ti­mäiset investoinnit ja kes...

Kasvu on helppoa lyhyellä mutta vaikeaa pitkällä aikavälillä. Kes­tävä kasvu kasvattaa osaa­mista ja so­siaalista pääomaa, mutta kestämätön kasvu siirtää vain tulevai­suu­den kasvua nyky­het­­keen ...

Tulevaisuuden riskit ovat täällä jo nyt. Sijoittajat, joiden ydinsalkun muodostavat pitkän aikavälin sijoitukset, ovat uudessa tilanteessa. Horisonttiin on ilmaantunut suuria riskejä, jotka eivät o...

Ilmassa on poikkeuksellisen paljon signaaleja muutostarpeesta. Kun elvytyksen loppua ei ole näköpiirissä ja haitalliset sivuvaikutukset ovat kasvussa, paineet uudelleen­har­kita rahapolitiikan sisä...

Lähitulevaisuudessa ihmisen arkielämää tulee muuttamaan radikaalisti ilmaston, työ­mark­ki­noiden ja rahoitusmarkkinoiden muutos. Muutokset ovat niin suuria, että niihin ei pystytä varautumaan lyhy...

Kiina devalvoi kaksi kertaa vuonna 2015. Molemmilla kerroilla markkinat korjasivat alaspäin ja palautuivat sen jälkeen. Virallisten tilastojen mukaan kaikki on hyvin, mutta...  Kasvu on edelleen yl...

Käynnissä oleva suhdanne ei kuulu normaalikiertoisten joukkoon. Markkinamalli on ajettu kauas ta­sa­­­pai­nostaan, kun keskuspankit ostavat suuressa mittakaavassa arvopapereita markkinoilla ja Kiin...

Yhdysvaltain keskuspankki päätti lykätä koronnostoa syyskuussa. Päätöstä pe­rus­teltiin kansain­vä­li­sen talouden riskeillä, jotka ovat ensisijaisesti Kiinassa. Tässä saattoi mennä mahdol­lisuus k...

Osakkeiden odotettu tuotto on osinkotuoton, tuloskasvun ja arvostuksen muutoksen summa. Osinkotuotto on helppo havaita, mutta tuloskasvun ja arvostuksen muutokset ovat vaikeasti ennustettavia. Ennu...

Rahapolitiikan synnyttämän likviditeettisuhdanteen seuraaminen on ollut jo lähes seitsemän vuotta paras sijoitusstrategia. Kevyt rahapolitiikka, alenevat korot ja heikentyvä valuutta ovat johtaneet...

Vaikka korkopolitiikka on kulutettu loppuun ja rahan painamista on jatkettu seitsemän vuotta peräkkäin, globaalin talouden kasvunäkymät pysyvät heikkoina ja riskit ovat alaspäin. Elvytys ei toimi v...

Tässä vaiheessa pitäisi olla selvää, että Suomea ei vaivaa pahanlaatuinen suhdanneongelma, vaan yksi­puolisen yritystalouden rakennekriisi­, joka on vähitellen paljastunut telekom­munikaatio- ja me...

Mitä yhteistä on repressiolla, ilmastonmuutoksella ja roboteilla? Velkakriisin akuutista vaiheesta on kulunut kohta jo kuusi vuotta ja keskuspankit ovat tehneet kaikkensa elvyt­tääkseen taloutta, m...

Globaalissa taloudessa on käynnissä neljä megaluokan muutosta. Yhdysvallat on aloittamassa viisi vuotta jatkuneen likviditeettielvytyksen pienentämistä, mikä nostaa korkoja ja vetää pääomia kehitty...

Globaalin talouden suurin muutos viimeisen 20 vuoden aikana on ollut Kiinan ilmiömäinen kasvu maailman toiseksi suurimmaksi taloudeksi. Miltä maailma näyttää seuraavan 20 vuoden jälkeen, riippuu pa...

Kaikki tietävät, että köydellä ei voi työntää. Keskuspankkien likviditeettiohjelmat voivat laimentaa riskiä mutta eivät voi houkutella kysyntää, jos sellaista ei ole. Elvytystä on tullut täydeltä l...