Epävarmasta taloudesta huolimatta Helsingin pörssin osinkokeväästä on tulossa varsin hyvä. Tuloskausi antaa viitteitä myös tulevien vuosien osingonmaksukyvystä.
Kokonaiskuva Helsingin pörssin osinkokeväästä alkaa vähitellen hahmottua, kun yhtiöt julkistavat tilinpäätöksen yhteydessä hallituksen esityksen omistajille jaettavista osingoista.
Ennusteiden mukaan sijoittajat voivat odottaa varsin hyvää osinkosatoa.
"Olen optimistinen ja odotan tästä osinkokeväästä lähes edellisvuoden kaltaista", sijoittaja ja sijoituskirjailija Tom Lindström arvioi.
Hän perustelee näkemystään sillä, että geopolitiikan ja kansainvälisen talouden riskeistä huolimatta monen pörssiyhtiön näkymät ovat vähitellen kirkastumassa. Kotimaan ja vientimarkkinoiden taloudesta on alkanut tippua myönteisiä uutisia, jotka rohkaisevat yhtiöitä pitämään osingon vähintään entisellä tasolla.
Myös Danske Bankin salkunhoitaja Ville Kivipelto odottaa varsin hyvää osinkokevättä. Hänen mukaansa analyytikoiden konsensusennusteen mukaan Helsingin pörssin yhtiöt maksaisivat tänä vuonna osinkoja yhteensä vajaat 12,4 miljardia euroa.
"Viime vuoden 13,1 miljardin osinkopottiin ei näillä näkymin aivan ylletä. Tämä johtuu kuitenkin ennen muuta siitä, että suurimpiin osingonmaksajiin kuuluva Neste tehnee ison leikkauksen osinkoon."
Yhtiöiden talous mahdollistaa osingot
Ville Kivipellon keräämät tiedot osinkoennusteista kertovat, että Helsingin pörssissä 50 yhtiötä olisi tänä vuonna nostamassa ja 29 laskemassa osinkoaan edellisvuodesta. Yli viiden prosentin korotuksen osinkoon tekisi 38 yhtiötä.
Seitsemänkymmentä yhtiötä pitäisi osingon ennallaan. Uusia osingonmaksajia tai osingon maksajiksi palaavia yhtiöitä olisi seitsemän.
Kivipellon mukaan pörssiyhtiöiden osingonmaksukykyyn vaikuttaa myönteisesti se, että epävarmoista ajoista huolimatta ne ovat pystyneet tekemään keskimäärin kohtuullista tulosta. Myös taseet ovat vahvat.
Osingonmaksukykyyn vaikuttaa myös se, että moni pörssiyhtiö on käyttänyt vähän rahaa kasvuinvestointeihin tai yritysostoihin. Samaan aikaan kassavirta on kuitenkin jatkunut kohtalaisen hyvänä.
MIHIN HUOMIOTA OSINKOYHTIÖSSÄ? | "Tarkistaisin analyysipalvelusta osinkoennusteet 1–3 vuodeksi eteenpäin. Taseesta kannattaa katsoa esimerkiksi voitonjakokelpoiset varat ja velkaantumisaste."
Salkunhoitaja Ville Kivipelto, Danske Bank
Sijoittajien suurin mielenkiinto kohdistuu tänä keväänä Nesteen osinkoon. Tätä kirjoitettaessa polttoaineyhtiön hallituksen osinkoesitys ei ollut vielä tiedossa.
Lindströmin arvion mukaan biopolttoaineiden vuoksi vaikeuksiin ajautunut Neste joutuu tinkimään anteliaasta osingonjaosta, mutta joidenkin analyytikkojen ennustamiin nollaosinkoihin hän ei usko.
"Nesteen taseessa on jakamattomia voittovaroja reilut kahdeksan miljardia euroa. Yhden huonomman vuoden vuoksi yhtiö tuskin nollaa osinkoa, mikäli se odottaa tilanteen paranevan jatkossa."
MIHIN HUOMIOTA OSINKOYHTIÖSSÄ? |"Osinkohistorian ohella arvioin tulevaa osingonmaksukykyä. Taseesta katson muun muassa velkaantumisasteen ja liikearvon, johon voi kohdistua riskejä arvonalentumisesta."
Sijoittaja Tom Lindström, Cardia
Finanssialalta taas suurimmat osingot
Osinkotuottoprosentti kertoo, kuinka paljon yhtiö maksaa osinkoa suhteessa osakkeen hintaan. Helsingin pörssissä keskimääräinen osinkotuotto on tyypillisesti 3–5 prosenttia, mutta joiltakin yhtiöiltä voi odottaa jopa 8–9 prosentin osinkotuottoa.
Osinkotuotto vaihtelee toimialoittain. Hyvää osinkoa maksavat perinteisesti muun muassa monet finanssialan yhtiöt ja teleoperaattorit.
Esimerkiksi Elisan voitonjakopolitiikan mukaan yhtiö jakaa omistajilleen 80–100 prosenttia tuloksesta. Sammon osinko on puolestaan vähintään 70 prosenttia konsernin operatiivisesta tuloksesta.
"Parhaimpien osingonmaksajien joukkoon kuuluu tänäkin vuonna Nordean johdolla pankkeja ja muita rahoitusalan yhtiöitä. Korkeita osinkoja maksavat myös jotkin teollisuusyhtiöt, joilla ei ole suuria kasvunäkymiä tai tarvetta isoihin investointeihin", Ville Kivipelto sanoo.
Pientä osinkoa maksavat puolestaan usein teknologiayhtiöt, jotka pyrkivät sijoittamaan voitot kasvua edistäviin investointeihin. Esimerkiksi sähköautojen latausjärjestelmiä valmistava Kempower on linjannut, ettei osinkoa jaeta edes keskipitkällä aikavälillä.
Parhaita osinkoyhtiöitä
Ennuste osinkotuoton mukaan parhaista osingonmaksajista Helsingin pörssissä.
Selitteet:
Osinkotuotto laskettu 10.2.2025 päätöskurssilla
Osinkoaan euromääräisesti nostavat = Y / laskevat = A
a) Hallituksen voitonjakoehdotus
b) Ennuste, lähde Inderes/Bloomberg
Taulukon lähde: Inderes
| Yhtiö | Osinko 2023, euroa |
Osinko 2024, euroa |
Osinko-tuotto 2024 |
||
| Titanium | 1,16 | A | 0,7 | b) | 8,60 % |
| Keskisuomalainen A | 0,55 | - | 0,55 | b) | 8,30 % |
| Outokumpu | 0,26 | Y | 0,265 | b) | 8,30 % |
| Nordea Bank | 0,92 | Y | 0,94 | a) | 8,10 % |
| Capman B | 0,04 | Y | 0,14 | b) | 8,0 % |
| Tietoevry | 1,47 | Y | 1,49 | b) | 8,0 % |
| Aktia | 0,7 | Y | 0,77 | b) | 7,9 % |
| Saga Furs | 0,66 | Y | 0,71 | a) | 7,8 % |
| Oriola B | 0,07 | Y | 0,075 | b) | 7,8 % |
| Mandatum | 0,33 | Y | 0,351 | b) | 7,2 % |
| Fortum | 1,15 | A | 1,027 | b) | 7,2 % |
| Ålandsbanken A | 2,4 | Y | 2,75 | a) | 7,1 % |
| Consti | 0,7 | - | 0,7 | a) | 6,9 % |
| Anora Group | 0,22 | A | 0,185 | b) | 6,7 % |
| Pohjanmaan Arvo Sijoitusosuuskunta |
4 | A | 3,6 | b) | 6,7 % |
| Alexandria Group | 0,78 | A | 0,6 | b) | 6,5 % |
| Kreate Group | 0,48 | Y | 0,5 | a) | 6,4 % |
| Investors House | 0,31 | Y | 0,35 | a) | 6,3 % |
| Ilkka | 0,2 | - | 0,2 | b) | 6,2 % |
| Taaleri | 1 | A | 0,497 | b) | 6,2 % |
| Springvest | 0,06 | Y | 0,5 | b) | 6,2 % |
| Talenom | 0,19 | Y | 0,2 | a) | 6,2 % |
| Evli B | 1,16 | Y | 1,18 | a) | 6,2 % |
| Glaston | 0 | Y | 0,05 | b) | 6,2 % |
| Raisio Vaihto-os. | 0,14 | - | 0,136 | b) | 6,1 % |
| United Bankers | 0,5 | Y | 1,1 | b) | 6,0 % |
| Atria | 0,3 | Y | 0,723 | b) | 6,0 % |
| Fondia | 0,3 | - | 0,3 | b) | 6,0 % |
| Enento Group | 0,5 | Y | 1 | b) | 5,9 % |
| Eq | 0,8 | A | 0,66 | a) | 5,8 % |
| Vincit | 0,1 | - | 0,1 | b) | 5,8 % |
| Noho Partners | 0,43 | Y | 0,466 | b) | 5,8 % |
| Elisa | 2,25 | Y | 2,35 | a) | 5,6 % |
| Lassila & Tikanoja | 0,49 | A | 0,48 | b) | 5,5 % |
| UPM-Kymmene | 1,5 | - | 1,5 | a) | 5,5 % |
| Fiskars | 0,82 | Y | 0,84 | a) | 5,4 % |
| Apetit | 0,75 | - | 0,75 | b) | 5,4 % |
| Nurminen Logistics A | 0 | Y | 0,06 | b) | 5,3 % |
| Citycon | 0,5 | A | 0,18 | b) | 5,2 % |
| Valmet | 1,35 | Y | 1,368 | b) | 5,1 % |
| Kesko B | 1,02 | A | 0,9 | a) | 5,1 % |
| Partnera | 0 | Y | 0,04 | b) | 5,1 % |
| Netum Group | 0 | Y | 0,14 | b) | 5,0 % |
| Tokmanni Group | 0,76 | A | 0,676 | b) | 4,9 % |
| Orthex | 0,21 | Y | 0,25 | b) | 4,8 % |
| Wulff-Group | 0,15 | - | 0,15 | b) | 4,7 % |
| Cargotec B | 4,29 | A | 2,22 | b) | 4,6 % |
| Sanoma | 0,37 | Y | 0,38 | b) | 4,5 % |
| Inderes | 0,85 | Y | 0,87 | a) | 4,5 % |
| Puuilo | 0,34 | Y | 0,43 | b) | 4,3 % |
| Sampo A | 1,6 | Y | 1,7 | a) | 4,2 % |
| Innofactor | 0,07 | - | 0,07 | b) | 4,1 % |
| Lapwall | 0,13 | Y | 0,18 | a) | 4,1 % |
| Olvi A | 1,2 | Y | 1,283 | b) | 4,1 % |
| Tekova | - | Y | 0,03 | b) | 3,9 % |
| Aspo | 0,24 | A | 0,196 | b) | 3,9 % |
| Nokian Renkaat | 0,55 | A | 0,25 | a) | 3,8 % |
| Terveystalo | 0,3 | Y | 0,454 | b) | 3,8 % |
| Alma Media | 0,45 | Y | 0,46 | a) | 3,8 % |
| Marimekko | 0,37 | Y | 0,442 | b) | 3,7 % |
| Relais Group | 0,44 | Y | 0,465 | b) | 3,5 % |
| Kone B | 1,75 | Y | 1,7975 | a) | 3,5 % |
| Metso | 0,36 | A | 0,344 | b) | 3,5 % |
| Oma Säästöpankki | 1 | A | 0,36 | a) | 3,4 % |
| Pihlajalinna | 0,07 | Y | 0,37 | b) | 3,4 % |
| Kalmar B | 0 | Y | 1,103 | b) | 3,3 % |
| Dovre Group | 0,01 | - | 0,01 | b) | 3,3 % |
| Kemira | 0,68 | Y | 0,718 | b) | 3,3 % |
| Orion B | 1,62 | Y | 1,703 | b) | 3,3 % |
| Neste | 1,2 | A | 0,383 | b) | 3,2 % |
| Viafin Service | 0,55 | Y | 0,6 | b) | 3,2 % |
| Huhtamaki | 1,05 | Y | 1,103 | b) | 3,2 % |
| Detection Technology | 0,23 | Y | 0,5 | a) | 3,1 % |
| Koskisen | 0,32 | A | 0,22 | b) | 3,0 % |
| Scanfil | 0,23 | Y | 0,25 | b) | 3,0 % |
| Nokia | 0,12 | Y | 0,14 | a) | 3,0 % |
| Administer | 0,05 | Y | 0,065 | b) | 2,9 % |
| Digia | 0,17 | Y | 0,195 | b) | 2,8 % |
| Kamux | 0,17 | A | 0,078 | b) | 2,8 % |
| Raute A | 0,1 | Y | 0,35 | b) | 2,6 % |
| Loihde | 0,2 | Y | 0,295 | b) | 2,6 % |
| Siili Solutions | 0,26 | A | 0,13 | b) | 2,6 % |
| Konecranes | 1,35 | Y | 1,65 | a) | 2,5 % |
| Aallon Group | 0,22 | Y | 0,23 | b) | 2,5 % |
| Lemonsoft | 0,14 | Y | 0,145 | b) | 2,4 % |
| Wärtsilä | 0,32 | Y | 0,44 | a) | 2,3 % |
| F-Secure | 0,07 | A | 0,04 | a) | 2,3 % |
| Gofore | 0,47 | Y | 0,49 | b) | 2,3 % |
| Tulikivi A | 0,01 | - | 0,01 | b) | 2,2 % |
| Stora Enso R | 0,1 | Y | 0,23 | b) | 2,2 % |
| Etteplan | 0,3 | A | 0,203 | b) | 1,9 % |
| Solwers | 0,064 | A | 0,047 | b) | 1,9 % |
| Ponsse | 0,55 | A | 0,417 | b) | 1,8 % |
| Metsa Board B | 0,25 | A | 0,07 | a) | 1,6 % |
| Bittium | 0,03 | Y | 0,105 | b) | 1,6 % |
| Vaisala A | 0,75 | Y | 0,838 | b) | 1,6 % |
| Harvia | 0,68 | Y | 0,735 | b) | 1,5 % |
| Finnair | 0 | Y | 0,038 | b) | 1,5 % |
| Lamor | 0 | Y | 0,02 | b) | 1,5 % |
| Fodelia | 0,08 | Y | 0,09 | a) | 1,4 % |
| Revenio Group | 0,38 | Y | 0,391 | b) | 1,3 % |
| Admicom | 0,7 | A | 0,65 | a) | 1,2 % |
| Suominen | 0,1 | A | 0,025 | b) | 1,1 % |
| Kesla A | 0,1 | A | 0,03 | b) | 0,8 % |
| Kojamo | 0 | Y | 0,076 | b) | 0,8 % |
| Digital Workforce Services O | 0 | Y | 0,03 | b) | 0,8 % |
| Ovaro Kiinteistösijoitus | 0,13 | A | 0,02 | b) | 0,6 % |
| Tecnotree | 0 | Y | 0,02 | b) | 0,4 % |
| Qt Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Musti Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Kempower | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| YIT | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Lindex Group | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Canatu | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Incap | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Remedy Entertainment | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Nightingale Health | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Withsecure | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Aiforia Technologies | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Nanoform Finland | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Solar Foods | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| HKfoods | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Sitowise Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Endomines Finland | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Optomed | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| SRV Group | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Verkkokauppa.com | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Asuntosalkku | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Rapala Vmc | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Bioretec | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Nexstim | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Toivo Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Teleste | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Biohit B | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Spinnova | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Modulight | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| SSH Communications Security | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Enersense International | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Merus Power | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Wetteri | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Tamtron Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Leaddesk | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Duell | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Exel Composites | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Eezy | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Herantis Pharma | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Heeros | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Robit | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| KH Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Alisa-pankki | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Componenta | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Boreo | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Witted Megacorp | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Aspocomp Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Panostaja | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Ecoup | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| QPR Software | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Norrhydro Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Fifax | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Honkarakenne B | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Betolar | 0 | - | 0 | a) | 0,0 % |
| Rebl Group | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Solteq | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Martela | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Piippo | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| BBS-Bioactive Bone Substitut | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
| Pallas Air | 0 | - | 0 | b) | 0,0 % |
Selitteet:
Osinkotuotto laskettu 10.2.2025 päätöskurssilla
Osinkoaan euromääräisesti nostavat = Y/ laskevat = A
a) Hallituksen voitonjakoehdotus
b) Ennuste, lähde Inderes/Bloomberg
Taulukon lähde: Inderes
Tulevia osinkoja kannattaa arvioida
Tom Lindström arvostaa sijoittajana hyviä osinkoyhtiöitä. Hän huomauttaa, että vakavaraisissa yhtiöissä osinkotuotto voi olla keskeinen tekijä osakkeen kokonaistuotossa.
"Esimerkiksi Nordean osakkeessa sijoittajan kannattaa tuskin odottaa suurta arvonnousua, mutta jopa kymmentä prosenttia lähentelevässä osinkotuotossa ei ole valittamista."
Lindströmin mielestä yhden vuoden osinkotuoton perusteella ei voi päätellä, miten yhtiö pystyy maksamaan osinkoa tulevaisuudessa.
Osinkotuottoprosentti saattaa näyttää hyvältä siksi, että osakkeen hinta on syystä tai toisesta laskenut. Yhden vuoden korkea osinko voi johtua myös jonkin liiketoiminnan myynnistä saaduista kertaluonteisista tuloista.
Lindströmin mielestä oleellista on katsoa yhtiön osinkohistoriaa muutamalta vuodelta ja pyrkiä arvioimaan, miten osinko kehittyy tulevaisuudessa. Siksi yhtiön arviot tulevaisuuden näkymistä ovat osinkosijoittajalle kiinnostavia.
Yhtiön taseessa Lindström kiinnittää huomiota muun muassa velkaantumisasteeseen. Hyvinä aikoina velkaraha vauhdittaa yhtiön kasvua ja tuloksentekoa, mutta suhdanteen heikentyessä lainanhoitokulut voivat syödä rahkeet maksaa osinkoa.
Lindström arvioi myös taseesta löytyvään liikearvoon eli goodwilliin liittyviä riskejä. Liikearvo syntyy usein yritysostojen yhteydessä, kun ostettavasta yrityksestä maksetaan enemmän kuin sen oma pääoma. Jos yrityskauppa ei tuokaan odotettuja voittoja, yhtiö voi joutua tekemään alaskirjauksia, kun liikearvon arvo alenee.
"Tämä voi heikentää merkittävästi osingonmaksukykyä. Pahimmillaan osinkojen sijaan yhtiö joutuukin järjestämään osakeannin, jotta se pysyy hengissä."
Matti Remes
